通昭配资必看！美银罗列未来五年十大投资主题这些风口不容错过

　　美银首席投资官Michael Hartnett近期发表了一份名为“2030年的世界”的研究报告，其中罗列了该行认为未来5年的全球10大投资主题。这份报告可谓干货满满通昭配资，美银还罗列了这十代主题下各自的市场风口：

　　以下不妨让我们来一睹为快：

　　主题①：科技正在吞噬世界——AI智能体+推理+丰富的模拟+嵌入式人工智能=工业6.0

　　美银认为，未来5年，科技将带领我们进入新阶段。在人工智能革命的推动下，我们将看到技术领域的定价暴跌。我们将看到人工智能融入我们生活的方方面面。我们将见证其在跨越式创新中发挥的改变游戏规则的作用。AI智能体将影响就业市场，丰富的人工智能模拟将开发医疗保健、工业和金融服务领域的新产品。此外，人工智能将与物理环境互动，实现下一代自动化。

　　与此同时，我们可能会看到超级大国之间爆发一场科技战争“军备竞赛”，而全球化加速和科技保护主义以及隐私和人口问题将使情况变得更加复杂。

　　美银解释了其眼中的工业6.0——最大限度地减少人为干预。

　　美银指出，AI大语言模型(LLM)革命加速了工业5.0的采用，该技术旨在通过将“以人为本”的方法融入工业流程，在工业4.0数字化时代的基础上再接再厉。工业5.0强调人类与先进技术(如AI驱动的机器人)之间的协作，以优化工作场所流程。现在，人工智能已融入我们经济和生活的方方面面，并使自动化流程 “人性化”。最终，这将使我们从人性化时代(工业5.0)带入工业6.0——旨在通过基于下一代技术创建完全集成的智能制造系统来最大限度地减少人为干预。

　　主题②：垄断见顶——随着AI效益的扩大以及政治领域通过税收和监管对巨头企业施压，“七巨头”的统治力将见顶

　　美银指出，美国股市此前从未如此高度集中——由少数几家超大市值公司(七巨头)主导。然而，随着人工智能的效益扩大到更广泛的企业，以及民粹主义政客通过税收和监管来缓解赤字和安抚人工智能对劳动力市场的影响，这些垄断性科技公司对资本和回报的垄断，将在未来几年触顶。

　　目前，美股七巨头的总市值已升至18万亿美元——大致相当于中国的GDP，同时约占标普500指数总市值的35%。美国股市现在是几十年来集中度最高的市场。

　　过去两年，标普500指数近60%的回报是由七巨头公司推动的(跑赢该基准指数的公司数量已降至1998/99年以来的最低水平)。此外，“七巨头”的主导地位使美国股市占全球股市的市值比重达到了67%的历史新高，并导致了地区财富集中度的重大转移。

　　(以企业市值分布衡量的美国地图)

　　主题③：数据不安全——人们最终将以隐私的“死亡”结束本十年

　　美银表示，鉴于网络黑客、AI智能体取代人类员工、假新闻的兴起和通过深度伪造传播错误/虚假信息，以及社交媒体成瘾导致孤独感等种种原因，许多人对科技风险将感到了前所未有的焦虑。

　　预计到2029-30年，全球网络犯罪成本将激增至1563亿美元。与此同时，每5分钟就会发生一次试图进行深度伪造的攻击。自2018年以来通昭配资，深度伪造视频的数量每6个月翻一番。预计到2027年，深度伪造造成的损失将达到400亿美元。

　　美银指出，由于人们对科技的依赖程度，网络安全将是转型世界中的头号风险。世界上大多数国家都设法度过了新冠封锁和物理社交距离，但如果无法访问数字世界，这一切可能实现吗？生成式人工智能的兴起现在创造了一个新的“威胁景观”。例如，使用逾10000块A100英伟达芯片的计算能力来训练ChatGPT，今天只需1秒钟即可破解密码。网络安全越来越成为国家安全问题，关键基础设施更容易受到攻击。

　　主题④：科技的指数级增长需要更多的资源，如基础设施、算力、带宽、人力资本、能源、水、技能和数据中心

　　美银表示，转型中的世界有着转型中的需求。技术的飞速发展将需要更多的资源和基础设施，再加上人口增长带来的日益增长的需求。尤其是人工智能AI的兴起，加速了对数据、计算能力、带宽和能源、水、商品和数据中心等扩展基础设施的需求。

　　这些领域已经出现了一些瓶颈，以及实现这些目标所需的技能和人力资本方面的缺口。需要新技术和解决方案来避免2025年至2030年之间的结构性短缺。

　　指数级科技发展需要的一切都变得更多：简而言之，随着人口增长，科技采用的深入意味着我们需要更多资源，来最终实现人工智能和未来技术带来的生产力增长和经济增长潜力。

　　主题⑤：重建一切——到2040年，需要94万亿美元的资金来重建老化资产并扩展支持新技术的基础设施

　　全球基础设施需要扩大和现代化，以适应人口、可持续性和创新趋势的融合。但存在资金缺口——到2040年，全球需要94万亿美元。预计到2030年，除现有公共资金外，每年还需要5000亿美元。

　　这涉及几个结构性趋势——包括脱碳、电气化、颠覆性技术、回流、人口结构变化和现有资产老化——所有这些都需要大幅增加基础设施投资。

　　在能源领域，全球能源系统正在向更加多样化的发电和储能来源转型，这需要大量的基础设施和技术。全球投资趋势已开始反映这一点，2023年将有近2万亿美元投资于一系列清洁能源资产(是2020年的两倍)。然而，还需要做的还有很多。研究机构BNEF预测，根据现有技术/政策，2023-30年的投资需求将平均增加到每年3万亿美元，如果出台进一步的政策，平均每年的投资需求可能达到5万亿美元。2023年，发电、电动汽车和电网占这一投资的约90%，但行业范围正在多样化，例如清洁能源行业（钢铁、氨、生物塑料）、储能和电热。

　　主题⑥：“除了债券什么都投”(ABB)时代的终结——自我驱动或市场强加的政府财政过剩时代终结，资产市场ABB的原始主题逆转

　　美银表示，随着历史上利率最低点时代的终结、财政过剩、通货膨胀……“除了债券什么都投”的交易是过去5年华尔街最强劲的趋势；而未来5年，无论是自我驱动还是市场强迫，美银都相信政府财政过剩的时代终将结束，资产市场“除了债券什么都投”的定价将被逆转。

　　大政府是2020年代迄今最大的主题之一。在过去五年，美国联邦预算赤字平均占GDP的9%，过去两届政府的赤字是自20世纪30年代/40年代罗斯福任期以来最大的。美国年度财政支出达到了近7万亿美元，若按GDP计算，几乎可以算是世界第三大经济体。大政府助长了名义GDP的大幅增长(过去五年增长了近50%)。这一趋势是全球性的。出现预算盈余的政府已经变得罕见……上一次美国出现预算盈余是在2001年，日本是1992年，法国是1974年，意大利是1905年。

　　主题⑦：民粹主义卷土重来——现任掌权者在2024年全球的32场选举中，有26场被选下台……民粹主义意味着全球化、移民和央行独立性的减少

　　美银表示，2020年代，民粹主义在政治上非常受欢迎。未来几年的民粹主义政策意味着全球化程度降低、移民减少、央行独立性降低，以及美国(政府支出减少)与欧洲(政府支出增加)之间的财政政策分歧。

　　2024年，举行大选的国家占世界人口的40%，占世界GDP的60%，占世界股票市值的 80%。特朗普在美国总统大选中横扫全场，这是民粹主义取得的最重大胜利，但值得注意的是，选民在2024年的32场选举中的26场中将“现任掌权者”赶下台，这一年主流政党赢得的选票份额在英国降至了1918年以来的最低水平(57%)，在法国降至了1945年以来的最低水平(36%)。

　　美银预计，2月23日的德国大选似乎将成为下一个民粹主义里程碑。德国经济已经停滞了10 年，“极左”和“极右”政党最近获得了超过40%的地区选举选票。

　　主题⑧：战争与和平——贸易保护主义将继续；但“永无休止的战争”将会结束，美国优先政策将引发亚洲和欧洲的刺激政策和改革

　　美银预计，全球贸易和科技保护主义将继续存在；对特朗普来说，关税将解决“不公平贸易行为”，提高美国进口税收收入，实现非贸易目标；但美国的“永无休止的热战”即将结束，欧洲将从中受益；美国优先政策也将引发亚洲和欧洲的刺激政策和改革。

　　美银指出，1990-2010年的和平与全球化时代在过去10年被贸易战、军事战争和更严重的地缘政治冲突所取代。美国的保护主义愈演愈烈，2018-2019年的贸易战导致美国征收的关税百分比出现自1930年斯姆特霍利关税法以来的最大增幅。中美争夺经济、技术和地缘政治主导地位的纷争扰乱了全球供应链，导致中国将出口转移到世界其他地区，远离美国、欧盟和日本，并催生了2020年代初的产业回流主题。

　　主题⑨：Z世代和婴儿潮一代崛起——美国婴儿潮一代的净财富=世界GDP的约80%。到2030年，65岁以上的人和Z世代的消费总额可能达到约28万亿美元

　　美银指出，未来10年，预计全球消费支出将增加，尤其是Z世代(1995年至2009年间出生的一代人)和老龄化的婴儿潮一代(1946年至1964年出生的人)。

　　这是为什么呢？先看婴儿潮一代，他们已经积累了大量财富并将在退休期间释放这些财富。例如，截至2024年第三季度，美国婴儿潮一代的净资产已达到82万亿美元。预计到2030年，全球65岁以上人群的年支出将达到近15万亿美元，高于2020年的8.7万亿美元。

　　同时，未来几十年，年轻一代将受益于大规模的财富转移。到2045年，老一代可能会向年轻一代转移约84万亿美元的财富。

　　未来10年，Z世代将继续成为全球人口中最大的群体，占比约为30%。他们的全球收入水平将是所有世代中最高的，从2023年的9万亿美元增至2030年的36万亿美元，再增至2040年的74万亿美元。这一代人的支出也可能在2024年至2030年间出现最大增幅，增幅达2.7万亿美元，达到12.6万亿美元。